AI牛市遇考 英偉達回調、巨頭加杠桿押注存隱憂
欄目:家電新聞-行業新聞 時間:2025-12-05 來源:中國家電網 作者:編輯
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【劃重點】: 英偉達股價月內回調 15.4%,帶動美股"七姐妹" 陣營震蕩,這場由 AI 驅動的牛市正遭遇資本市場的信任危機。自 2022 年底 ChatGPT 問世以來,這七家科技巨頭股價最高暴漲 283%,但近期投資人 Mic
【家電資訊-家電新聞 - 行業新聞,作者:編輯】英偉達股價月內回調 15.4%,帶動美股"七姐妹" 陣營震蕩,這場由 AI 驅動的牛市正遭遇資本市場的信任危機。自 2022 年底 ChatGPT 問世以來,這七家科技巨頭股價最高暴漲 283%,但近期投資人 Michael Burry 的泡沫警告與機構離場動作,讓市場開始審視增長根基。
盡管英偉達 2026 財年三季度交出營收 570 億美元、凈利 319.1 億美元的超預期業績,數據中心業務同比增長 66%,但股價短暫沖高后即回落。核心隱憂在于客戶集中度攀升 —— 二季度兩家大客戶貢獻 39% 營收,且 Meta 考慮采購谷歌自研芯片的消息,直接引發其股價單日暴跌超 7%。谷歌、亞馬遜等巨頭加速自研芯片,更動搖了英偉達的壟斷根基。
產業鏈增長動能出現明顯遞減。谷歌、微軟等四家巨頭近三季度研發投入達 1870 億美元,資本支出已超去年全年,但 AI 對主業拉動有限。以 Meta 為例,AI 僅助其廣告業務復蘇,用戶數增速未獲突破;剔除云業務后,巨頭總營收增速普遍放緩,AI 尚未成為新流量入口。
更嚴峻的是資金結構性風險。Meta 發債 300 億美元、亞馬遜發債 120 億美元,巨頭們通過債券加杠桿競逐數據中心,Meta 未來三年計劃投入 6000 億美元。英偉達對 OpenAI 的 1000 億美元投資因 "循環交易" 遭詬病,而 OpenAI 預計 2029 年才實現現金流為正。橋水等機構減持離場,印證市場對高杠桿、低轉化模式的擔憂,AI 牛市的成色正接受終極考驗。
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