【家電資訊-家電資訊 - 廚衛(wèi)，作者：編輯】

　　跨界工業(yè)機器人的步子還沒走穩(wěn)，愛仕達當年的收購標的已“拖了后腿”。愛仕達1月14日晚公告，公司于2017年入股的江宸智能未完成業(yè)績承諾，且交易對方未能按照承諾函約定計劃支付股權(quán)回購款。后續(xù)股權(quán)回購款的收回目前存在不確定性，若不能回收將給公司造成損失。

　　跨界不易，守業(yè)更難。“炊具、家電、機器人”的戰(zhàn)略版圖，如今正面臨傳統(tǒng)業(yè)務品牌加速老化、新拓賽道成長不及預期的窘?jīng)r。凈利潤已連續(xù)三年下滑的愛仕達，無疑走到了發(fā)展的十字路口。

　　跨界收購：

　　一半標的業(yè)績沒達標

　　愛仕達進軍工業(yè)機器人之旅，始自6年前。2016年9月，愛仕達宣布以自有資金5865萬元收購錢江機器人51%股權(quán)，將主業(yè)從炊具、家電向機器人延伸。

　　2017年9月，愛仕達斥資8160.78萬元參與認購江宸智能的定向發(fā)行股票，成為后者第二大股東，認購價格為10.64元/股。資料顯示，鋒銳發(fā)動機、東風本田零部件、科力遠上海、哈爾濱汽車軸承等，均為江宸智能客戶。

　　與此同時，江宸智能控股股東朱立洲、項靜作出業(yè)績承諾：江宸智能2017年至2019年分別實現(xiàn)歸母凈利潤不低于1500萬元、4000萬元和8000萬元。

　　時隔2個月后，愛仕達子公司愛仕達機器人再次通過收購并增資的方式，共耗資5750萬元拿下松盛機器人60.35%股權(quán)，另以510萬元收購勞博物流51%股權(quán)。其中，定位為“機器人物料搬運、拆/碼垛系統(tǒng)集成商”的松盛機器人估值溢價逾10倍。

　　高溢價對應高業(yè)績承諾。松盛機器人與勞博物流的原實控人承諾：2家標的2017年至2019年合計凈利潤分別不低于500萬元、800萬元、1200萬元。

　　同期，愛仕達還收購了主攻壓鑄、拋光打磨、去毛刺等領域的上海索魯馨60%股份;并先后投資設立上海愛仕達機器人、杭州錢江機器人、北京錢江機器人、CSF機器人等，合計投資1.2億元布局智能制造。

　　然而，就在原計劃考核的首年，上述標的便紛紛“掉了鏈子”。如因2017年度松盛機器人鋰電池自動化業(yè)務不及預期，剛成立的勞博物流尚處于發(fā)展上升階段，二者當年合計虧損262.29萬元，與此前不低于500萬元的承諾相去甚遠。2017年度僅實現(xiàn)凈利潤353.91萬元的江宸智能給出的理由則是，研發(fā)投入加大，且新簽署項目周期較長，收入確認延期。

　　面對集體“掛科”，愛仕達不得不宣布考核延期。公司于2018年12月公告，變更江宸智能、索魯馨、松盛機器人及勞博物流等有關業(yè)績承諾，將上述原協(xié)議中的期限均順延一年，即業(yè)績承諾期限從原來的2017年度至2019年度，變更為2018年度至2020年度。

　　“寬限”了一年，并沒能顯著提高標的公司的業(yè)績“通過率”。除了松盛機器人和勞博物流以3年扣非后歸母凈利潤合計2328.74萬元，驚險越過承諾數(shù)額90%的“補償紅線”;2018年至2020年，上海索魯馨實際凈利潤與承諾數(shù)合計差額為1312.16萬元;江宸智能實際與承諾金額差值更是高達1.24億元。

　　標的業(yè)績承諾不達標已是板上釘釘，如何追討損失成了愛仕達的下一步工作重點。愛仕達分別于2021年5月、6月和12月多次向回購義務人朱立洲、項靜發(fā)送函件，要求其按照約定的價格立即回購愛仕達所持江宸智能20%股權(quán)，并支付剩余股權(quán)回購款。

　　截至1月14日，愛仕達累計收到朱立洲支付的股權(quán)回購款3700萬元，后者仍未能按承諾函約定計劃支付全部款項。公司表示，將繼續(xù)督促回購義務人盡快履約，加強對股權(quán)回購款的催收工作，并在出現(xiàn)相關風險時采取包括但不限于仲裁、訴訟等措施要求履約。

　　主業(yè)乏力：

　　凈利連續(xù)三年“開倒車”

　　2021年前三季度，愛仕達實現(xiàn)營收24.62億元，同比增長27.62%;歸母凈利潤僅為513.11萬元，同比大降96.57%。對此，公司解釋稱，主要系報告期內(nèi)不存在土地收儲補償事項，而上年同期確認了位于溫嶺經(jīng)濟開發(fā)區(qū)產(chǎn)學研園區(qū)內(nèi)的土地及土地建筑物、構(gòu)筑物收儲補償款的資產(chǎn)處置收益所致。

　　近年來，業(yè)績指標的下滑對于愛仕達而言，既是“常態(tài)”，也是“長痛”。根據(jù)年報，2018年至2020年，愛仕達歸母凈利潤同比增速分別為-13.92%、-13.35%和-20.3%，連續(xù)三年呈縮水態(tài)勢。

　　上市之初，愛仕達曾投入1.6億元募集資金用于小家電建設項目，同時提出躋身廚房小家電業(yè)務國內(nèi)前5名的目標。2011年，公司再度出手收購步步高小家電業(yè)務。然而時至今日，愛仕達坦言，公司小家電業(yè)務仍未進入主流企業(yè)行列，主要產(chǎn)品的市場占有率不高，產(chǎn)銷量尚未達到經(jīng)濟規(guī)模，隨著小家電市場競爭加劇，面臨較大的市場壓力。

　　“炊具+小家電”的打法收效甚微，愛仕達決定轉(zhuǎn)投工業(yè)機器人的懷抱。通過前期的大舉并購布局，縱向來看，公司已經(jīng)覆蓋了從上游減速器、控制器到應用的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務;橫向來看，其機器人產(chǎn)業(yè)線廣泛應用于汽車及零部件、五金、消費類電子、家電、機加工、物流等行業(yè)。

　　不過，對于跨界并購而言，賽道選擇只是一方面，后續(xù)的整合管理更成為影響評價的關鍵要素。以愛仕達機器人業(yè)務的核心主體錢江機器人為例，由于自主核心零部件未能預期實現(xiàn)大批量生產(chǎn)應用，利潤空間未能實現(xiàn)，其2020年仍虧損3433.11萬元，同比下滑43.77%。當年，愛仕達對其進行了2130.2萬元的商譽計提準備。

　　此外，2021年1月至9月，愛仕達及下屬子公司再次對可能發(fā)生減值跡象的應收賬款、應收票據(jù)、其他應收款、存貨、合同資產(chǎn)等計提資產(chǎn)減值準備合計1037.8萬元。

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