在 A 股市場(chǎng)分化加劇、企業(yè)盈利承壓的大環(huán)境下，海爾智家交出了一份亮眼的 “五年答卷”。截至 2025 年三季度末，公司已連續(xù) 5 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，增速分別達(dá) 57.68%、17.26%、12.71%、15.27%、14.7%，成為家電行業(yè)唯一達(dá)成這一成就的企業(yè)，跑贏了A股98%的上市公司，用持續(xù)穩(wěn)健的增長(zhǎng)印證了其核心競(jìng)爭(zhēng)力。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：西南證券整理）

稀缺增長(zhǎng)標(biāo)桿：僅 1.32% 企業(yè)連續(xù)五年高增

在逾 5400 家 A 股上市公司中，長(zhǎng)期穩(wěn)定的高增長(zhǎng)已成稀缺資源。Wind 數(shù)據(jù)顯示，截至 2025 年前三季度，全 A 股能保持連續(xù) 5 年歸母凈利潤(rùn) 10% 及以上增長(zhǎng)的企業(yè)僅 72 家，占比僅 1.32%。這一數(shù)據(jù)背后，是多數(shù)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇下的增長(zhǎng)乏力，而海爾智家憑借扎實(shí)的經(jīng)營(yíng)功底，成功躋身這一 “硬核增長(zhǎng)陣營(yíng)”。

從行業(yè)維度看，家電行業(yè)已進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，市場(chǎng)飽和、消費(fèi)升級(jí)迭代、原材料價(jià)格波動(dòng)等多重壓力疊加，導(dǎo)致企業(yè)盈利增長(zhǎng)普遍承壓。在此背景下，海爾智家成為行業(yè)內(nèi)唯一連續(xù) 5 年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)兩位數(shù)增長(zhǎng)的企業(yè)，其增長(zhǎng)的持續(xù)性和穩(wěn)定性尤為突出。

有券商家電行業(yè)分析師指出，在行業(yè)周期波動(dòng)中，海爾智家能夠穿越周期保持高增長(zhǎng)，核心在于其布局的高端化、全球化、數(shù)字化、場(chǎng)景化和生態(tài)化戰(zhàn)略，形成了難以復(fù)制的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，成為 A 股市場(chǎng)中 “穿越周期的增長(zhǎng)典范”。

五大引擎協(xié)同：構(gòu)建全場(chǎng)景增長(zhǎng)護(hù)城河

海爾智家的持續(xù)增長(zhǎng)，并非依賴單一業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)，而是源于高端化、全球化、數(shù)字化、智能化、生態(tài)化五大維度的協(xié)同發(fā)力，本質(zhì)上是持續(xù)獲得用戶認(rèn)可的必然結(jié)果。

作為中國(guó)高端家電第一品牌，卡薩帝憑借原創(chuàng)差異化技術(shù)方案，成為海爾智家利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要支柱。其推出的分區(qū)洗護(hù)洗衣機(jī)、控氧保鮮冰箱、雙溫區(qū)送風(fēng)空調(diào)等產(chǎn)品，精準(zhǔn)擊中高端用戶需求，目前已累計(jì)被 2000 萬(wàn)人次選擇。在 2025 年雙 11 期間，卡薩帝攬光套系以全套一體化嵌入設(shè)計(jì)，斬獲高端品牌搜索熱度 TOP1，萬(wàn)元 + 高端家電市場(chǎng)份額穩(wěn)居全網(wǎng)第一，同比增長(zhǎng) 2%，持續(xù)鞏固高端市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。

在全球化深耕方面，海爾智家實(shí)現(xiàn)了從產(chǎn)品輸出到能力輸出。海爾智家的全球化并非簡(jiǎn)單的產(chǎn)品出口，而是平臺(tái)與能力的全球化布局，核心是為全球用戶提供本地化的好產(chǎn)品、好服務(wù)。通過(guò)在全球主要市場(chǎng)建立研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售體系，實(shí)現(xiàn)了 “在當(dāng)?shù)貏?chuàng)牌、為當(dāng)?shù)赜脩舴?wù)” 的運(yùn)營(yíng)模式。這種深度本地化戰(zhàn)略，使其在全球市場(chǎng)波動(dòng)中保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，成為抵御單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的 “壓艙石”。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型在海爾智家的增長(zhǎng)中扮演著關(guān)鍵角色。海爾智家通過(guò)對(duì)內(nèi)全流程數(shù)字化提升企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率，對(duì)外則聚焦用戶體驗(yàn)提升。例如，通過(guò)全面統(tǒng)倉(cāng) TOC 模式實(shí)現(xiàn)數(shù)字庫(kù)存管理，讓家電送裝全流程可視化，大幅縮短用戶等待時(shí)間；在渠道端，數(shù)字化運(yùn)營(yíng)覆蓋京東、淘寶、抖音、快手等全平臺(tái)，2025 年雙 11 期間，海爾智家在各大主流渠道均拿下行業(yè)份額第一，成為全渠道布局的典范。

（公司費(fèi)率情況，數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理）

AI 技術(shù)的深度應(yīng)用，讓海爾智家的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了從功能滿足到體驗(yàn)升級(jí)的跨越。海爾智家推出的 AI 之眼系列家電，涵蓋風(fēng)避人吹的空調(diào)、幫人看鍋的煙灶、能識(shí)別面料的洗衣機(jī)等創(chuàng)新產(chǎn)品，精準(zhǔn)解決用戶日常生活痛點(diǎn)。在 2025 年雙 11，搭載 AI 全空間保鮮科技的海爾麥浪冰箱 512Ultra 拿下銷(xiāo)售額全網(wǎng) TOP1，AI 直驅(qū)潔凈科技的云溪 4.0 洗烘套裝登頂洗烘品類(lèi)榜首，多款 AI 爆品成為銷(xiāo)量與口碑雙收的標(biāo)桿。

面對(duì)智慧家庭普及的趨勢(shì)，海爾智家通過(guò)開(kāi)放平臺(tái)聚集生態(tài)伙伴，提供全場(chǎng)景解決方案。在智慧陽(yáng)臺(tái)，實(shí)現(xiàn)洗烘、洗曬聯(lián)動(dòng)；在智慧廚房，打造飲食健康生態(tài)；在智慧臥室，構(gòu)建舒適睡眠場(chǎng)景。

數(shù)據(jù)顯示，2025 年雙 11 期間，海爾智家套系產(chǎn)品銷(xiāo)額突破 40 億元，其中麥浪套系成交占比超 16%，Leader 懶人套系零售增幅同比達(dá) 41%，全網(wǎng)熱度破 7200 萬(wàn)，場(chǎng)景化、生態(tài)化布局已成為帶動(dòng)增長(zhǎng)的新引擎。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：公司官方微信）

機(jī)構(gòu)看好前景：增長(zhǎng)潛力持續(xù)釋放

2025 年三季報(bào)顯示，海爾智家歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 14.7%，增速持續(xù)超過(guò)營(yíng)收，盈利能力穩(wěn)步提升。這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)得到了市場(chǎng)高度認(rèn)可，公司已連續(xù)三個(gè)月被券商列為 “金股”，成為機(jī)構(gòu)重點(diǎn)看好的家電龍頭。

對(duì)于海爾智家的未來(lái)增長(zhǎng)潛力，多家券商給予積極預(yù)期。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，公司高端化戰(zhàn)略持續(xù)深化，卡薩帝品牌仍有較大增長(zhǎng)空間；全球化布局穩(wěn)步推進(jìn)，新興市場(chǎng)有望成為新的增長(zhǎng)極；智能化與生態(tài)化協(xié)同發(fā)力，智慧家庭場(chǎng)景滲透率不斷提升，將打開(kāi)長(zhǎng)期增長(zhǎng)天花板。

在 A 股市場(chǎng) “強(qiáng)者恒強(qiáng)” 的格局下，海爾智家以連續(xù)五年兩位數(shù)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，跑贏 98% 的上市公司，成為家電行業(yè)乃至整個(gè) A 股市場(chǎng)的 “增長(zhǎng)標(biāo)桿”。從高端化突破到全球化深耕，從數(shù)字化提效到智能化創(chuàng)新，再到生態(tài)化布局，海爾智家始終以用戶為核心，構(gòu)建起可持續(xù)的增長(zhǎng)模式。未來(lái)，隨著智慧家庭生態(tài)的持續(xù)完善和全球市場(chǎng)的深度拓展，這家家電龍頭有望繼續(xù)書(shū)寫(xiě)穩(wěn)健增長(zhǎng)的新篇章。

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