從急撤IPO申請，到“斷糧”欠薪，柔宇科技的爭議就一直未斷。曾被行業標榜為“折疊屏手機先驅”的柔宇問題究竟出在哪?

　　從“資本追逐”到“斷糧欠薪”

　　早在2018年10月，并沒有什么名氣的柔宇科技搶在三星前發布了世界上第一臺折疊屏手機“柔派”，那時的折疊屏手機并不像現在如此普遍，雖然很多頭部廠商都宣布開始研發折疊屏終端，但始終未見量產機型，即使是技術積淀極高的三星，也是在FlexPai上市后的幾個月，才推出了自研的折疊屏手機。

　　創立不久，柔宇科技便獲得來自松禾資本、深創投的數千萬元融資。2018年8月9日，柔宇科技獲得E+輪，估值高達50億美元。

　　2020年，柔宇科技進入《2020胡潤全球獨角獸榜》排名第70位， 同時位列《中國企業家》發布的2020年度“中國科創企業百強榜”榜首。同年5月10日，柔宇科技獲得F輪融資融資金額為3億美元。

　　彼時的柔宇科技，被行業認為是顛覆面板顯示行業的“獨角獸”，連知名天使投資人徐小平也為錯過它而懊悔。資本在其身上下“重注”，就是為了贏得下一個面板時代。

　　柔宇科技的風光并未持續太久，在2020年12月31日遞交了科創板上市申請僅短短一個多月的時間后，柔宇科技即主動撤回上市的申請文件，技術、產能、良品率、商業模式等一系列問題開始顯現，柔宇科技在產業中的競爭力引起了廣泛的質疑。

　　連年虧損的柔宇科技自身并沒有“造血”能力，公司在2017年至2020年上半年累計虧損卻超過30億元。“斷糧”的困境直接導致了欠薪，據多家媒體報道，不少員工開始在網絡上控訴柔宇科技拖欠薪資。

　　柔宇科技的問題出在哪?

　　在折疊屏行業還未成熟的早期 ，擁有比行業水平線更高的顯示技術、更具性價比的成本以及可持續的商業模式是實現突圍的關鍵要素。

　　首先，我們從技術路線來看，柔宇科技與傳統OLED產業路線并不一致，目前全球研發柔性屏的主流屏幕廠商，如三星、京東方、TCL等，普遍采用的是低溫多晶硅(LTPS)技術路線，柔宇則選擇獨創的“超低溫非硅制程集成技術(ULT-NSSP)”。

　　按照劉自鴻的介紹，該技術相比LTPS制程溫度更低，可以降低設備的投資成本，減小基材和薄膜的熱脹冷縮，提高良品率。

　　劉自鴻認為，“獨辟蹊徑”的技術道路可以降低成本、提高良品率，那事實真的如此嗎?

　　目前主流的柔性OLED生產線主要為5.5代線和6代線以生產剛性和柔性OLED。由于柔宇科技采用了不同于業內通用的ULT-NSSP技術，所以在“代線”的命名上，其也獨創一個所謂的“類6代線”。按照顯示面板產業，不同的基板尺寸對應不同“代線”的規則，一般代線越高，技術越先進。

　　據公開資料顯示，7家國內具備生產OLED企業中，4家具有5.5代線，分別是京東方、深天馬、維信諾和柔宇科技。

　　從建線時間來看，京東方最早為2014年，而柔宇科技的類6代(5.5代)線的建立時間為2018年，最晚。

　　“班門弄斧”主理人孫永杰對TechWeb表示，我們從公開資料整理可以發現，從建線成本投入及產能看，京東方為220億元(月產2K);深天馬為45.5億元(月產15K);維信諾為45.3億元(月產15K)，相比之下，柔宇科技為110億元(月產15K)。柔宇科技對外宣稱的ULT-NSSP技術的建線成本和產能(包括與產能密切相關的良品率及市場需求)非但沒有體現出優勢，反而與友商存在相當的差距。

　　“從絕對產能看，柔宇科技的月產量僅為15K，是具備6代線國內廠商中最低的。而我們前面說過，產能與良品率和市場需求這兩個因素息息相關。所以，無論是哪個因素，還是兩個因素疊加，都證明柔宇科技在上述廠商中競爭力的羸弱。”孫永杰說道。

　　沒有量產能力和產品良率的支撐，也讓柔宇科技的柔性屏產品銷售慘淡，一位在中關村從事手機銷售的老板對TechWeb表示，幾年前還聽說過柔宇科技的折疊屏產品，但很快很多經銷商就不再進貨了，因為市場上并沒有很多客戶購買。

　　既然技術和成本相較于行業并未有明顯優勢，我們來看看柔宇科技產品的商業模式。

　　柔性顯示面板企業的商業模式無非兩種，一是面向個人用戶的智能終端，二是為產業提供柔性產品，充當供應鏈企業。

　　市調機構Omdia發布《2021年第四季度智能手機市場追蹤報告》顯示，三星折疊屏手機已出貨超1000萬臺，占據折疊屏手機銷量的88%，也是唯一折疊屏手機銷量過千萬的品牌。

　　從產業現狀來看，目前折疊屏手機用戶接納度并不高，尤其是對開折產品并未實現功能性突破。柔宇科技的產品最終銷售的結果與行業巨頭三星差距巨大。

　　從供應鏈角度來看，京東方6代線面板覆蓋包括華為OPPO、vivo等中國主流手機品牌、維信諾也成為小米、中興、LG、傳音等多個品牌客戶的供應商，柔宇科技在智能手機產業柔性OLED屏應用中所占份額極小，盈利空間十分有限。

　　試圖將柔性屏應用于消費、體育賽事、會議等B端行業客戶也收效甚微，在行業并未引起較大反響。

　　總結來看，無論是面向個人市場的柔性終端還是面向行業的供應鏈水平，柔宇科技并未打開市場。

　　從成立之初到現在，由于缺乏實質性業績的支撐，柔宇科技已是危機四伏，這也就不難理解為何頻繁鬧出“欠薪”等聲音，面對“技術”和“市場”的雙重挑戰，柔宇該何去何從?