8月15日，阿里巴巴發(fā)布2025財年第一季度財報(截至2024年6月30日止三個月)。財報顯示，阿里巴巴該季度營收2432.4億元，上年同期營收2341.56億元，同比增長4%。經(jīng)營利潤為人民幣 359.89 億元，同比下降 15% 或人民幣 65.01 億元。經(jīng)調(diào)整 EBITA(一項非公認(rèn)會計準(zhǔn)則財務(wù)指標(biāo))同比下降 1% 至 450.35 億元。

　　阿里巴巴在財報中表示，經(jīng)營利潤的下降主要是由于去年同期股權(quán)激勵相關(guān)費用撥回69.01億元所致，去年同期，阿里對授予員工的螞蟻集團的股權(quán)激勵按市值計價進(jìn)行了調(diào)整。經(jīng)調(diào)整 EBITA的下降主要由于對電商業(yè)務(wù)的投入加大。財報還顯示，本季度阿里巴巴歸屬于普通股東凈利潤同比下降29%，非公認(rèn)會計準(zhǔn)則攤薄每股美國存托股收益為16.44元，同比下降5%。

　　整體來看，阿里巴巴國內(nèi)電商淘天集團的營收、利潤增速繼續(xù)承壓，淘寶天貓在剛剛過去的618穩(wěn)住了市場份額，但為提升消費者體驗所付出的成本也在加大。阿里國際數(shù)字商業(yè)集團和菜鳥的營收繼續(xù)增長，但海外仍處“燒錢”模式。阿里云實現(xiàn)了營收、利潤增長，經(jīng)調(diào)整EBITA利潤同比增長155%。餓了么運營效益改善、業(yè)務(wù)規(guī)模提升，本地生活集團虧損收窄。

　　電商投入加大，盈利承壓

　　財報提到，在剛剛過去的618，淘天實現(xiàn)了GMV的強勁增長，維持了穩(wěn)定的市場份額，不過，淘天集團的收入在報告期內(nèi)有所下降。

　　財報顯示，淘天集團在該季度實現(xiàn)了購買人數(shù)、購買頻次雙增長，訂單量取得同比兩位數(shù)增長。88VIP會員人數(shù)持續(xù)同比雙位數(shù)增長，超過4200萬。不過，訂單增長的背后，阿里對電商的投入成本也在增長。

　　數(shù)據(jù)顯示，本季度阿里中國零售商業(yè)的收入下降2%，財報表示主要是由于直營及其他收入下降9%所致。得益于GMV增長，淘天客戶管理收入同比增長1%，但經(jīng)調(diào)整 EBITA下降1%，主要由于對用戶體驗(從而提高消費者留存率和購買頻次)以及科技基礎(chǔ)設(shè)施的投入增加所致，部分被若干業(yè)務(wù)的虧損收窄所抵銷。

　　未來，淘天集團或許將通過對商家經(jīng)營規(guī)則的調(diào)整實現(xiàn)增收。自今年9月1日起，阿里將向淘寶和天貓在內(nèi)的所有商家收取訂單成交額 0.6% 的 " 基礎(chǔ)軟件服務(wù)費 "，同時取消僅對天貓商家收取的分 3 萬和 6 萬兩檔的年費。同時，閑魚也宣布將從9月1日起向全體賣家收取0.6%的基礎(chǔ)軟件服務(wù)費，單筆最高收取60元。

　　海外電商業(yè)務(wù)方面，國際數(shù)字商業(yè)集團和菜鳥的跨境履約服務(wù)繼續(xù)協(xié)同發(fā)展，二者均實現(xiàn)了收入高速增長，但與此同時，國際數(shù)字商業(yè)集團虧損擴大，菜鳥利潤下降。擴張海外的路上，阿里仍處于投入期。

　　財報數(shù)據(jù)顯示，本季度，阿里國際數(shù)字商業(yè)集團收入同比增長32%，菜鳥營收同比增長16%至268.11億元。同時，由于對速賣通和Trendyol跨境業(yè)務(wù)的投入增加，阿里國際數(shù)字商業(yè)集團報告期內(nèi)經(jīng)調(diào)整EBITA虧損37.06億，上年同期虧損4.2億。由于跨境物流履約解決方案的投入增加，菜鳥本季度經(jīng)調(diào)整EBITA下降30%。

　　日前，Lazada宣布于7月實現(xiàn)了經(jīng)調(diào)整EBITDA轉(zhuǎn)正，扭虧為盈。在海外跨境電商平臺的激烈競爭中，如何在保持市場規(guī)模的同時，提升經(jīng)營效率、實現(xiàn)更多業(yè)務(wù)的盈利，正在成為阿里巴巴的重要課題。

　　AI推動阿里云重回增長

　　電商之外，阿里云被視作阿里巴巴的另一核心業(yè)務(wù)。

　　財報數(shù)據(jù)顯示，阿里云本季度營收增長6%至265.49億元，其中AI相關(guān)產(chǎn)品收入實現(xiàn)三位數(shù)增長，公共云業(yè)務(wù)實現(xiàn)兩位數(shù)增長，經(jīng)調(diào)整EBITA利潤同比增長155%，單季度EBITA利潤達(dá)到23.37億元。阿里巴巴在財報中表示，阿里云的利潤大幅增長主要是由于專注于公共云戰(zhàn)略，并提升運營效率，此前，阿里云確定了“AI驅(qū)動，公共云優(yōu)先”戰(zhàn)略，減少低毛利的項目制訂單。

　　AI帶動了阿里云收入的增長。財報顯示，該季度阿里云的外部收入(不包含阿里巴巴關(guān)聯(lián)公司用云收入)同比增長達(dá)到6%，阿里云AI平臺百煉的付費用戶數(shù)，比上一個季度增長超過200%。

　　“我們有信心，阿里云來自阿里集團之外的客戶收入在下半財年恢復(fù)雙位數(shù)增長，并逐步加速。在高強度研發(fā)投入下，保持持續(xù)盈利性增長。阿里巴巴CEO吳泳銘在財報電話會議中表示，未來，阿里云將繼續(xù)優(yōu)化云產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，專注于有競爭力、可持續(xù)毛利、營收可復(fù)制的公共云產(chǎn)品，并在AI時代加強云產(chǎn)品的協(xié)同效應(yīng)，既要幫助老客戶在阿里云上實踐AI的新需求，也要讓AI原生企業(yè)能夠在阿里云上成長、成功。

　　值得一提的是，本季度，阿里巴巴自由現(xiàn)金流(一項非公認(rèn)會計準(zhǔn)則財務(wù)流動性指標(biāo))同比下降56%，阿里巴巴在財報中表示，同比下降主要反映了阿里對阿里云基礎(chǔ)設(shè)施投入相關(guān)的支出增加以及阿里計劃減少直營業(yè)務(wù)等因素而導(dǎo)致的其他營運資金變動。

　　此外，財報顯示，在餓了么單位經(jīng)濟效益改善和交易規(guī)模擴大的驅(qū)動下，到家業(yè)務(wù)虧損持續(xù)收窄，阿里本地生活集團季度經(jīng)調(diào)整EBITA(經(jīng)營損益)虧損從去年同期的19.82億元收窄至3.86億元，超出市場預(yù)期。

　　阿里巴巴管理層在財報電話會中表示，除了淘寶天貓、阿里國際數(shù)字商業(yè)等核心業(yè)務(wù)外，本地生活等虧損業(yè)務(wù)都在提升變現(xiàn)能力和運營效率，“我們預(yù)計大部分業(yè)務(wù)將會在1到2年內(nèi)陸續(xù)實現(xiàn)盈虧平衡，并逐漸開始貢獻(xiàn)規(guī)模化的盈利能力。”

　　財報發(fā)布后，阿里巴巴美股盤前股價一度下跌近4%，開盤后股價上漲，截至發(fā)稿，阿里巴巴美股報價為80.97美元/股，上漲1.89%。