【家電資訊-家電新聞 - 上市企業(yè)，作者：編輯】

　　快狗打車再次吹響了上市號角。

　　6月14日，快狗打車(02246.HK)發(fā)布公告，正式啟動公開發(fā)售。公告顯示，快狗打車招股價每股為21.5港元，在全球發(fā)售3120萬股股份，其中香港及國際發(fā)售股份分別占比10%和90%，此外另有15%的超額配股權(quán)。

截自公告，下同

　　據(jù)此計算，快狗打車計劃通過香港IPO籌資約6.71億港元(約合8550萬美元)，若全額行使超額配股權(quán)，則募資額達到7.71億港元(約合9832萬美元)。公告顯示，瑞銀集團、中金公司、交銀國際及農(nóng)銀國際為快狗打車IPO的聯(lián)席保薦人，預(yù)計6月24日在聯(lián)交所主板掛牌上市。

　　需要注意的是，這并非快狗打車首次沖刺IPO。早在去年8月，快狗打車就曾向港交所遞交招股書，不過此后招股書顯示失效。今年4月，快狗打車更新招股書，并于6月7日通過港交所聆訊。

　　這一次，快狗打車沖刺“同城貨運第一股”只差臨門一腳，它的未來如何布局?

　　市場份額排名下滑

　　快狗打車成立于2014年，是58到家旗下的線上同城物流平臺，前身為58速運。

　　目前，快狗打車在中國內(nèi)地、中國香港、新加坡、韓國及印度的340多個城市開展業(yè)務(wù)，其中，中國內(nèi)地品牌為“快狗打車”，其他地區(qū)品牌為“GOGOX”。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，按2021年交易額計算，快狗打車為中國內(nèi)地第三大線上同城物流平臺，市場份額為3.2%，次于排名第一的貨拉拉(52.8%)及第二名滴滴貨運(5.5%)的水平。

　　需要注意的是，在快狗打車去年披露的招股書內(nèi)，其2020年中國內(nèi)地市場份額排名還位列第二位。2020年，滴滴剛剛啟動貨運服務(wù)，在2021年便超過快狗打車后來居上。這也意味著，過去一年內(nèi)，快狗打車面臨著激烈的行業(yè)競爭。

　　這一點，在14日面向媒體的溝通會上，快狗打車管理層也多有提及。快狗打車聯(lián)席行政總裁何松多次強調(diào)，過去中國內(nèi)地面向貨運市場的補貼大戰(zhàn)，快狗打車并不愿意參與，而是將資源投入在了海外市場及企業(yè)用戶的開拓上。

　　從數(shù)據(jù)來看，堅持不補貼的快狗打車，業(yè)績喜憂參半。本次招股書顯示，快狗打車2021年完成2840萬訂單，同比增長4.8%;產(chǎn)生交易總額約26.77億元，同比2020年僅27億元的交易額水平微跌0.6%。截至2021年12月31日，快狗打車覆蓋用戶達到2760萬，注冊司機數(shù)達到520萬。

　　從核心財務(wù)數(shù)據(jù)來看，快狗打車2018年、2019年、2020年、2021年的收入分別為4.53億元、5.48億元、5.30億元和6.60億元，2020年收入略有下滑，但2021年同比增速達到24.53%。

　　毛利方面，快狗打車2018年、2019年、2020年、2021年毛利分別為1.04億元、1.73億元、1.83億元以及2.42億元，同期毛利率分別為23%、31.6%、34.6%以及36.6%，毛利率持續(xù)提升。

　　盈利方面，上述時段對應(yīng)的凈虧損分別為10.71億元、1.84億元、6.58億元及8.73億元，2020年及2021年快狗打車的凈虧損同比均大幅加大。此外，快狗打車在招股書中明確，考慮到業(yè)務(wù)投資計劃，快狗打車預(yù)計，至少截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度仍將繼續(xù)產(chǎn)生虧損。

　　快狗打車對應(yīng)報告期內(nèi)研發(fā)費用分別為7633.7萬元、6460.4萬元、3460.8萬元以及3474.8萬元，在收入中的占比分別為16.8%、11.8%、6.5%和5.3%，呈下降態(tài)勢。

　　“快狗打車通過港股上市獲得融資之后，很可能改變當前同城貨運的市場格局，”浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林向21世紀經(jīng)濟報道記者分析稱，“同城貨運領(lǐng)域沒有太高的技術(shù)壁壘，關(guān)鍵是市場規(guī)模和市場份額的競爭。”

　　向藍海發(fā)力

　　激烈的市場競爭環(huán)境下，快狗打車又將如何突圍?

　　招股書顯示，快狗打車募資額約40%計劃用于擴大用戶基礎(chǔ)及提升品牌知名度，約20%用于開發(fā)新服務(wù)及產(chǎn)品以增強變現(xiàn)能力，約20%用于在海外市場尋求戰(zhàn)略聯(lián)盟、投資及/或收購，約10%用于運營及一般公司用途。

　　何松指出，從快狗打車的角度而言，其關(guān)注點并非主要在競爭上，而是在于“如何用自己的模式去拓展更多的藍海”。

　　目前，從行業(yè)規(guī)模來看，同城物流市場的潛力巨大。弗若斯特沙利文在報告中指出，亞洲在線物流平臺滲透率按同城物流平臺GTV計算，從2016年的0.21%增長到2020年的2.02%，預(yù)計2025年將繼續(xù)增長到14.3%。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2020年亞洲的同城物流市場規(guī)模為3860億美元，受持續(xù)的城市化、電子商務(wù)增長及新零售發(fā)展驅(qū)動，預(yù)計2025年將增長至6029億美元，2021年至2025年的年復(fù)合增長率為9.4%。

　　快狗打車當前的服務(wù)包括平臺服務(wù)、企業(yè)服務(wù)以及增值服務(wù)三大塊，2021年三塊業(yè)務(wù)的收入分別為2.58億元、3.73億元和2991萬元，在總收入中分別占比39.1%、56.4%以及4.5%。

　　據(jù)何松介紹，快狗打車目前滲透率較高的城市仍停留在一二線城市，未來則計劃將現(xiàn)有運營模式復(fù)制到超過100個以上的地級市內(nèi)，從而給業(yè)績帶來長期持續(xù)的增長動力。與此同時，快狗打車也會持續(xù)加大企業(yè)業(yè)務(wù)的投入，“未來大企業(yè)計劃運輸業(yè)務(wù)會在我們業(yè)務(wù)中的占比越來越高。”

　　合規(guī)之劍

　　除了面向未來的業(yè)務(wù)驅(qū)動力之外，監(jiān)管合規(guī)也是長懸于快狗打車以及所有同城貨運玩家頭頂?shù)倪_摩克利斯之劍。

　　就在今年1月，交通運輸部對滿幫、貨拉拉、滴滴貨運、快狗打車等4家互聯(lián)網(wǎng)道路貨運平臺公司進行約談，約談提醒指出，近期貨車司機集中反映互聯(lián)網(wǎng)道路貨運平臺隨意調(diào)整計價規(guī)則、上漲會員費，誘導(dǎo)惡性低價競爭，超限超載非法運輸?shù)葐栴}，涉嫌侵害從業(yè)人員合法權(quán)益，引發(fā)貨車司機普遍不滿和社會廣泛關(guān)注。

　　2021年，多部門也曾多次約談包括網(wǎng)絡(luò)貨運在內(nèi)的交通運輸平臺企業(yè)，約談內(nèi)容涉及行程安全、計價規(guī)則、數(shù)據(jù)安全及用戶信息安全等多方面問題。

　　在盤和林看來，當前同城貨運的合規(guī)問題主要還是停留在數(shù)據(jù)安全和貨運安全方面的沖突上。“貨運安全是同城貨運的過程管理，需要增加貨運過程的信息記錄，以減少糾紛，作為第三方平臺，這需要在設(shè)備上進行投入，數(shù)據(jù)安全則是貨運平臺未來拓展業(yè)務(wù)，實現(xiàn)多元化的關(guān)鍵，因為數(shù)據(jù)對于貨運平臺未來發(fā)展非常重要，而數(shù)據(jù)安全可能在根本上摧毀貨運公司運行的根基，所以在使用和安全之間也要做好平衡。”

　　不過，東南大學(xué)交通法治與發(fā)展研究中心執(zhí)行主任顧大松向21世紀經(jīng)濟報道記者分析稱，同城物流運輸將來可能會存在更多的發(fā)展空間。“過去城市內(nèi)交通管理往往對貨運采取相對限制的做法，但同城配送其實是城市內(nèi)的‘血脈’，如今隨著疫情的反復(fù)，同城物流配送的重要性開始更多地受到關(guān)注，預(yù)計未來的發(fā)展空間會更加廣闊。”

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